2020年上市白酒公司:业绩表现差异大 发力产品结构调整

华西证券食品饮料行业分析师寇星认为,2020年白酒行业受到了疫情影响,但行业的基本发展趋势没有发生变化,消费升级、品牌集中仍是行业发展的关键词。“2020年白酒行业竞争分化明显,疫情后优势企业的复苏弹性更好,薄弱企业恢复得相对乏力,从品牌集中度的角度来看,行业集中加速。”寇星表示。调整产品结构,发力高端酒中泰证券研报指出,2020年是特殊的一年,疫情影响下板块全年增速转正,彰显白酒行业韧性,高端酒基石作用明显,是行业韧性所在。华西证券研报也认为,2020年白酒行业中档及以下价位产品需求乏力,高端价位产品需求加速,而且在价位和品牌统一性上非常强。从酒企财报不难发现,调整产品结构、发力毛利率更高的高端酒产品,是不少酒企业绩上涨的共性原因。数据显示,在营收、净利润双增长的9家白酒企业中,金徽酒旗下产品主要可划分为高、中、低三档,分别对应对外销售价格区间为100元以上(500ml)、30-100元(500ml)、30元以下(500ml)。其财报显示,去年百元以上高档产品实现营收亿元,较上年增

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长%,销售额占总营收比提升至%;中档酒产品实现营收亿元,同比下滑%,占总营收比为%;低档酒产品实现营收万元,同比下降%,占总营收比%。今世缘财报显示,去年高端产品销量上涨,出厂指导价在300元以上的白酒产品营收较上年增长13%,接近31亿元;除此之外,300元以下的各阶段白酒产品营收均有不同程度的下滑,50-100元价位产品下滑%,10元以下产品下降%。金种子酒表示,将继续在“激活存量,做大增量”的战略指导下,向着次高端冲击。“做大增量”就是要全力打造次高端价格带新品,“激活存量”就是聚焦柔和种子酒与金种子年份酒。对于业绩的增长,ST舍得在财报中表示,2020年公司继续推进“舍得”“沱牌”双品牌战略,市场不断拓展,公司沱牌系列产品销售收入增加。财报数据显示,舍得系列销量万千升,同比下降%;沱牌系列销量万千升,同比增长%。口子窖酒业2020年高档白酒业务营收亿元,同比减少%;中档白酒业务营收万元,同比减少%;低档白酒业务营收万元,同比减少%。水井坊在2020年取消了低档酒产品销售,其2020年低档酒营收为0。茅台也在积极优化产品结构。据悉,当前茅台集团正组织各酒类子公司对现有品牌、产品和经销资源进行全面清理和评估,确定长远保留品牌和过渡期品牌,确保到2023年底建成

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完善的“1+3+N”品牌体系。五粮液则进一步丰富完善“1+3”产品体系,完成尖庄、五粮醇、五粮特曲等新品升级。中泰证券食品饮料行业首席分析师范劲松表示,高价位产品是各家酒企2020年业绩增长的主要驱动力,如老窖、汾酒、今世缘、酒鬼酒等酒企的高价位产品增速均明显高于整体增速,疫情催化品牌集中趋势进一步加强。研发投入差异较大,侧重酿酒技艺白酒行业的产品结构调整已成较为明显的趋势。事实上,2019年国家发改委发布的《产业结构调整指导目录(2019年本)》,将“白酒生产线”从“限制类”产业中移除,倒逼白酒产业进行产业升级和产品结构调整。结构的调整需要酒企在生产与储存、成品酒的包装与仓储等方面进行升级。也正因此,酒企的研发投入显得尤为重要。此外,2020年,多家白酒企业加大了对“智能酿造”及产能扩张项目的投入,以提高优质白酒产能及生产稳定性,也使得研发投入引人关注。

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